在季报中，徐彦深入阐述了他对股市的哲学思考：“在股市里，是一个世界，却又是两个世界。” 他指出，股市中存在两个截然不同的世界：一个世界里，投资者可以轻易获得收益；而在另一个世界里，亏损似乎同样容易。他进一步解释说，在这两个世界里，正确的判断和错误的选择同样容易发生，而理解另一个世界则显得尤为困难。

在市值大于 1000 亿的 100 多家公司里，约 80%上涨，中位数涨幅超过 10%；在余下的 5000多家公司里，约 80%下跌，中位数跌幅超过 20%。我是幸运的，在一个世界里亏掉的钱，在另一个世界里赚到了；我也是不幸的，在一个世界里赚到的钱，在另一个世界里亏掉了。两个世界的悲欢并不相通，我只觉得自己吵闹。”

（原标题：全球海运紧张！集运欧线期货飙涨337% 传统旺季即将来临）

二季度原本是国际海运市场传统淡季，但今年情况却比较反常。受红海危机持续影响，全球集运（即集装箱运输）价格进一步飙升，导致相关期货合约价格暴涨。

本周，上期能源的集运指数（欧线）期货主力合约大涨近9%，创上市以来新高，今年以来累计涨幅已达337%。该期货合约的标的物是上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线），4月22日至7月1日该指数已连续10周上涨，涨幅高达151%。

多重因素影响下，除了集运欧线价格连续大涨外，北美航线的运费也同步大涨。

运力紧张推动期货持续大涨

在刚刚过去的6月份，现货集运欧线价格平均环比上涨已经超过30%。根据上海航运交易所的数据，6月中国出口至欧洲、地中海航线运价指数平均值分别为2607.88点、3123.84点，环比分别上涨34.9%、23.1%。反应即期市场的上海港出口至欧洲和地中海基本港市场运价平均值分别为4336美元/TEU（标准集装箱）和4969美元/TEU，环比分别大涨32.7%、18%。

与此同时，集运北美航线的价格也同步大涨。6月中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别为1391.08点、1505.62点，分别环比上涨32.7%、31.6%。

在旺盛的出口需求下，集装箱租船市场上，各船型市场租金涨幅更大。据全球著名造船和海运调研咨询机构克拉克森统计，6月份2750TEU、4400TEU、6800TEU、9000TEU船舶租金较上月分别上涨43.5%、40.9%、29.6%、49.2%。

欧美经济底部复苏补库周期来临，叠加地缘政治紧张成为集运运力价格大幅飙升的重要原因。国泰君安期货研究员黄柳楠认为，“整体来看，供应端的运力填补或在2024年底才能完成，在此之前需求侧除非出现较大的收缩，否则仍可能处于多头格局，价格易涨难跌。对于下半年的运价，我们暂时保持乐观。”

海运价格淡季反常大涨

回顾二季度，4月～6月本是国际海运市场传统淡季，但今年情况比较特殊。随着红海危机逐渐长期化，有统计显示，6月最后一周，苏伊士运河集装箱船通过量较去年同期下降91%，亚丁湾集装箱船抵达量较去年同期下降92%，这表明在地缘政治扰动下，船舶绕行常规化，对集运供给端形成长期影响。

4月以来，海运价格迎来一轮又一轮上涨，各大航运公司屡次提价，带动亚欧、北美、南美等主要航线价格不断攀升。欧洲、美洲航线的运价涨幅普遍在两位数，部分航线运价暴涨近50%，“一箱难求”情况再现。另外，绕航、港口拥堵、罢工等多方面原因导致的运力供给不足，也给了航运公司持续抬升报价的动力。

上海航运交易所7月1日公布的最新一期上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）显示，欧洲航线最新报5353.02点，再创年内新高，较前一周上涨12.3%。其中，4月22日至7月1日SCFIS欧洲航线已连续10周上涨，累计涨幅高达151%。

飙升的运价下，航运市场热度也大幅回升。上海国际航运研究中心发布2024年第二季度中国航运景气报告显示，二季度中国航运景气指数为122.05点，较一季度大幅上升18.17点，跃入较为景气区间；同时，中国航运信心指数为141.88点，较一季度大幅上升27.11点，从相对景气区间升至较为景气区间，所有企业信心指数均有所上升，且位于景气分界线以上。

传统旺季即将来临

相对于二季度的传统淡季，三季度通常是亚欧航线的传统旺季。欧美的市场需求会在圣诞节之前迎来上涨，叠加欧洲央行、英国央行可能会采取降息行动，恐怕会进一步刺激商品进口需求。

一德期货研究报告称，中东冲突未见缓解迹象，反而愈演愈烈。中短期复航概率降低，绕航持续时间将进一步延长，对远月期货合约价格形成提振。现货运价方面，在当前货量充足条件下，运价仍有看涨预期。当前正值航运市场旺季，欧洲补库还在进行中，加上加征关税前集中出货，预计7月运输需求将维持高位。

上海国际航运研究中心航运发展研究所所长周德全在接受采访时表示，在当前国际集装箱海运市场需求恢复且有效运力供给偏紧的形势下，运价上涨的形势短期内或将持续。

目前，航运公司正在或计划暂时加征更多的高附加费。据了解，7月上旬从上海港或青岛港出发，运往荷兰鹿特丹港的40英尺集装箱现舱报价普遍在8000美元左右（最高接近9000美元），较5月中旬提价约1倍，较去年11月红海供应链危机爆发之前价格提高超过5倍。

其中，航运巨头马士基已通知，从7月9日起，远东亚洲到北欧的旺季附加费（PSS）将分别上调至小柜2000美元和大柜4000美元。7月第一周的上海至鹿特丹港的小柜运价均值在5200美元左右，大柜约8700美元；7月第二周运价中枢继续上行至小柜5500美元左右，大柜9000美元左右。

马士基表示，未来几个月对航运公司和企业来说将充满挑战配资10倍的公司，因为经由红海的集装箱运输中断将持续到今年第三季度。自去年12月以来，马士基和其他航运公司已让船只绕道非洲好望角，以避开胡塞武装在红海发动的袭击。航行时间的延长推高了运费。